A股“慢牛”于今，险资也在悄然提高风险偏好。
为止9月19日（周五）收盘，上证指数本年以来高潮近14%，创业板指涨幅超44%，科创50指数高潮37.79%。
与此同期，险资也在加大权利商场的布局。国度金融监管总局表示的数据露馅，为止2025年二季度末，我国保障公司资金期骗余额冲突36万亿元，达36.23万亿元，同比增长17.4%。其中，财产险股票投资占比8.33%，东说念主身险股票投资占比8.81%，离别环比普及0.77、0.38个百分点。
除了获胜投资股票，险资借说念ETF（往复型怒放式指数基金）入市的趋势愈发显耀。数据露馅，为止6月末，险资揣测合手有约500只ETF，合手有的ETF份额超越2500亿份，合手仓市值超2800亿元，合手有ETF份额较2025年头出现昭彰增长。
中信建投策略分析师夏凡捷对界面新闻暗意，对于A股来说，保障资金等中长久资金设立周期较长，投资想路矜重，在夙昔几年中对商场的影响力握住上升，正在成为A股商场的基石。
减合手宽基ETF，行业ETF鸿沟翻倍增长
华泰证券凭据Wind数据统计，比年来，保障公司合手有权利类ETF的总鸿沟（此处鸿沟按前十大合手有东说念主信息统计，下同）快速增多，从2022年底的574亿元快速增多到2025年中的2584亿元。2025年上半年险资合手有权利ETF总鸿沟增速比较2024年下半年有所放缓。
据北京日报，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有外媒记者提问，据《金融时报》报道，虽然美国总统特朗普已经决定允许将英伟达的H200芯片出售给中国，但中方正在考虑限制获取该芯片。中方对此有何评论？郭嘉昆回应，我们昨天已就有关问题做出了回应。具体的情况，建议向中方的主管部门进行询问。
全体看，险资呈现出减合手传统宽基ETF和增合手成长行业ETF的风景，风险收益偏好增多。
渤海证券凭据数据统计，2025年上半年保障系主体大幅减合手宽基指数ETF，包括沪深300、中证A50和中证1000等指数，其中沪深300指数净流出315.87亿元；中证A500指数获取增合手，上半年净流入185.53亿元，可能存在保障系主体将部分仓位置换为中证A500指数的情况。
行业方面，华泰证券凭据Wind数据统计，2025中报险资合手仓A股行业ETF总鸿沟超越642亿元，比较2024年报的323亿元增长近100%，电子行业ETF合手仓总鸿沟最大，其次为国防军工、非银金融、医药生物、策画机等。2025中报比较2024年报，险资合手仓ETF鸿沟增多最多的行业为国防军工、电子和非银金融，减少最多的行业为银行、电力建设和医药生物。
“险资是长久褂讪的资金，会增多资金供给，不会带往还复量和股价的波动，成心于褂讪股市。”某保障业民众告诉界面新闻，“由于司帐轨制的条目，险企可能优先研究高股息的蓝筹股，另外布局和科技金融、待业金融、绿色金融阿谀起来的板块，对险企来说可能更受益。”
五大上市险企方面，界面新闻记者凭据数据最新统计，在咫尺已上市的1032只股票型ETF中，中国祥瑞东说念主寿保障股份有限公司过甚旗下资管居品出当今其中169只ETF的前十大合手有东说念主名单中，是其中22只ETF的第一大合手有东说念主。这22只ETF中，行业ETF主要触及行业为银行、新动力、证券、东说念主工智能、光伏，指数ETF主要包括上证综指ETF、中证A50指数ETF、沪深300ETF鹏华、创业板ETF博时以及科创板联系。
中国祥瑞副总司理兼首席财务官付欣在2025中期功绩发布会上先容，全行业上半年增配股票，中国祥瑞主要聘用了在相对低利率和波动环境中发扬矜重的高分成股票财富。
中国东说念主寿保障股份有限公司及旗下资管居品出当今147只股票型ETF的前十大合手有东说念主名单中，是其中43只ETF的第一大合手有东说念主。重仓ETF触及行业主要包括军工、酒、芯片、新动力车、食物饮料、周期股、软件、机器东说念主等；触及指数主要包括中证A50、沪深300、中证A500和数个科创板联系ETF。
中国太平洋东说念主寿保障股份有限公司过甚联系资管居品出当今25只股票型ETF的前十大合手有东说念主名单中，其中行运ETF、A500ETF指数基金、ESG300ETF的第一大合手有东说念主均为中国太平洋东说念主寿保障股份有限公司-分成-个东说念主分成。
东说念主保集团及中国东说念主民东说念主寿保障股份有限公司现身10只股票型ETF的前十大合手有东说念主名单中，是红利低波ETF天弘的第一大合手有东说念主。
新华保障过甚联系资管居品出当今68只股票型ETF的前十大合手有东说念主名单中，是其中15只ETF的第一大合手有东说念主，主要为中证A50ETF和行业ETF，触及行业包括国防、策画机、证券、金融科技、电力、科创AI、航空航天。
债券ETF方面，前十大合手有东说念主中，险资占比自若减少，鸿沟合手续增多但增速慢于权利ETF，据分析原因或为险资更倾向于通过利率债、信用债、银行入款等其他金融用具进行固收投资。
“财富荒”迫使险资奔向高收益高风险领域
无论是通过获胜买股票，还是通过ETF入市，险资无疑王人在加大权利商场布局。
就此，夏凡捷对界面新闻分析称，最初是由于保费收入合手续高增长，“财富荒”压力初始资金握住入市。2022年下半年以来，保障公司走出低谷迎来保费收入的合手续高增长，2023-2024年相连两年保费收入增长率约10%，在此高基数下，本年上半年保费收入同比增长率也超越5%。保障公司因此不得不濒临“财富荒”。
“在低利率预期下，险企投资的好多固定收益居品的财富收益率有可能下跌，致使难以掩盖居品内含利率的条目欠债成本。是以就条目险企增多寻找高收益、哪怕存在更高风险的投资领域。”上述保障业民众告诉界面新闻。
“保障资金、待业金和潜在的长久资金来投资权利商场，尽头是境内A股，国度在针对保障公司偿付能力监管上和联系侦查方面，条目会有一些裁减，也会增多长周期的侦查。这些王人成心于促进险资参加权利商场。”上述保障业民众补充说念，“ETF顺次简明，可操作空间相对其他基金更小更透明，对于险资来说投ETF相对更可靠。”
2023年9月，国度金融监督惩处总局发布对于优化保障公司偿付能力监管尺度的见告，淡薄优化风险因子，率领保障公司服求实体经济和科技立异，对于保障公司投资沪深300指数因素股，风险因子从0.35出动为0.3；投资科创板上市庸俗股票，风险因子从0.45出动为0.4。
为推进险资入市，充分知道其当作耐烦成本和长久成本的作用，本年5月，国度金融监管总局再次出动偿付能力监管顺次，将股票投资的风险因子进一门径降10%，并推进长周期的侦查机制，促进“长钱长投”。
此外，夏凡捷对界面新闻暗意，本年第二批和第三批险资长久资金专属基金鸿沟超越1720亿元，之前战略表态“力图大型国有保障公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。”
本年上半年，国度金融监督惩处总局发布《对于出动保障资金权利类财富监管比例估量事项的见告》，优化险资投资比例。富国基金凭据2024年保障资金期骗余额测算，展望若用足权利财富比例上限可带来1.66万亿增量入市资金。
在本年年头，险企大批看好权利投资，咫尺从效果来看，当初的预期是正确的。而将来这一趋势或仍将合手续。兴业证券研报露馅，本年以来估算险资净流入股票鸿沟与新增保费收入关联性昭彰上升，按照下半年新增保费同比增速5%策画适合做前看的mv，展望下半年险资仍将增配A+H股票3000亿至4000亿元。
